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香港中一期货:如何遏制铁矿石价格上涨的势头

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  近期,随着印度疫情继续恶化,每日新增新冠疫情确诊病例已续第五天突破30万人。值得一提的是,印度是仅次于中国的全球第二大钢铁生产国。作为钢铁产业链上游,铁矿石价格的强势近期吸睛无数,近年来印度也靠生产铁矿石赚得出口收入。4月27日,最具代表性的中品矿石价格指数普氏62%铁矿石指数报193.65美元,创下历史新高。
 
  印度低品矿出口需求低,钢材或先受影响
 
  鲜为人知的是,其实印度是关键的铁矿石、钢材生产和出口国。2020年全年,中国累计从印度进口了4480万吨铁矿石,较2019年的2380万吨上涨了近90%,创下9年来新高。短期内铁矿石似乎并没有降温的迹象,这主要是因为需求大涨,而且即使是在价格暴涨的背景下,下游发现仍有利可图,因此钢厂补库存积极。
 
  谈及印度疫情对供给和价格的冲击,标普普氏铁矿石指数经理王杨雯表示,就国际市场而言,预计率先受到冲击的是钢材价格。
 
  原因在于,印度是铁矿石和钢材很大的出口国,欧美大量钢材供应来自印度。此次疫情的暴发较为突然,目前东岸铁矿石出口方面,装船、发货没有影响,但可能存在滞后效应,相对来说问题更大的是钢厂和下游企业,尤其是中小型企业,如果疫情持续发酵,钢厂势必会增加检修,甚至关停一些高炉。因此有观点认为,钢材仍可能涨价。
 
  而如果按照印度当前的情况,5-6月钢材生产有下滑的风险,而铁矿石目前来看影响较小。关键在于,印度的铁矿石出口主要以低品矿为主,但中国和欧美国家的需求主要以生产效率更高的中高品矿为主,因此印度铁矿石生产和出口方面的变化对国际市场的影响有限。此外,目前印度港口的铁矿石库存居高不下。
 
  不过,也有分析人士表示,印度部分制造企业目前已经停工,这可能导致钢材需求下降,这反而对钢材价格是负面的,但鉴于钢材价格仍以国际需求为前提,因此影响仍不显著。
 
  限产下中国粗钢产量仍大涨,铁矿石掀起涨价潮
 
  铁矿石价格之所以屡创新高,跟钢厂需求居高不下、粗钢价格维持高位息息相关。
 
  值得一提的是,即使是在中国控制生产以减少污染的行动下,中国粗钢产量仍继续增加,一季度同比增加15.6%,大幅带动了上游中高品铁矿石的需求,出口需求的上升以及丰厚的利润是推动钢补库存的主因。
 
  进入第二季度,钢铁库存持续下降。这表明国内和出口的钢铁需求都很强劲。钢铁生产商的产量如此之高并不令人意外,它们的利润率正在飙升,目前处于每吨130~160美元之间。除了中国需求强劲外,全球宏观经济复苏也提振了中国以外的钢铁需求,提高了钢铁总产量和铁矿石消费量。
 
  也有观点认为,由于唐山环保限产使得铁水产量与疏港量承压,港口库存持续累库。一边累库,一边铁矿石涨价,这似乎自相矛盾。
 
  但据相关人士解释,库存累积主要以低品矿为主,中高品矿都供不应求。由于环保限产,导致部分钢厂只能开动50%~70%的产能,例如10个高炉最多只能开7个,但企业往往希望能达到高于7个炉子的生产效果,因此会用中高品矿来尽可能地提高铁水产出效率,以交付下游订单。 这也是为何代表中品矿的普氏62%铁矿石指数不断创下新高(逼近193美元),而低品(印度)矿价格始终在100美元附近徘徊。
 
  钢厂利润扩大,逐渐将需求转向高品矿,非限产区域增产提振铁矿石需求的预期增强,且钢厂在高利润下补库意愿十分旺盛,支撑铁矿石价格持续反弹,在成材表现强势的背景下,铁矿石市场挺价意愿强烈,易涨难跌。
 
  预计铁矿石价格的动能在二季度仍然较强。由于澳大利亚和巴西的季节性生产停滞,供应仍然紧张,这在今年第一季度经常发生。据报道,由于矿山的潮湿天气高于平均水平,第一季度的铁矿石产量比2020年第四季度低11%。淡水河谷第一季度产量环比下降19.5%。这种供应紧张局面可能要在5月才能得到一定缓解。
 
  而据4月27日最新消息来看,在中国钢铁工业协会一季度信息发布会上,中国钢铁工业协会副会长屈秀丽表示,下一步钢铁行业要采取有效措施,加大国内外铁矿石的开发开采力度,提高钢铁工业资源保障能力,遏制铁矿石价格不断上涨的势头。
 
  钢材价格上涨较快,国外涨幅大于国内。据钢协监测,一季度,国内市场钢材价格保持上升走势。到3月末,中国钢材价格指数(CSPI)升至136.28点,比年初上涨9.44%,同比上涨37.37%。
 
  而铁矿石价格居高不下的主要原因,在于供给端的高度集中,主导权大多在卖方手中。要在市场机制失灵的情况下,发挥政府对铁矿石价格的引导作用,有效遏制铁矿石价格不断上涨的势头。推动和鼓励钢铁企业实施市场自律、兼并重组,进而优化结构,促进市场供需平衡。
 
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